트럼프, 강달러와 약달러 사이 줄타기... 美 경제 딜레마
국가부채 부담과 금리인하 압박 속 달러 패권 유지 전략
트럼프 행정부가 국가부채와 재정적자 부담 속에서 미국 경제정책의 딜레마에 직면했다. 고금리로 인한 재정부담을 줄이려 하면서도 달러 패권을 유지하려는 상충된 목표 사이에서 미묘한 균형을 찾으려는 모습이다.
높은 금리·강달러·관세가 가져오는 경제적 부담
트럼프 행정부가 추진하는 고금리와 강달러 정책, 여기에 관세 부과까지 더해지면서 미국 경제에 부담이 커지고 있다. 고금리는 소비와 투자를 위축시키고, 강달러는 수출 경쟁력을 떨어뜨린다. 여기에 철강과 알루미늄에 25% 관세를 부과하고, 캐나다 철강에는 추가 관세까지 부과하겠다는 정책은 인플레이션을 자극할 우려가 있다.
특히 미국의 국가부채와 재정적자가 매우 큰 상황에서 고금리로 인한 이자 부담이 증가하면서 방위비보다 이자 비용이 더 많이 지출되는 상황에 이르렀다. 이는 트럼프 행정부가 금리 인하에 관심을 갖는 주요 이유가 되고 있다.
의도적 경기침체론의 진실은?
최근 트럼프 대통령이 의도적으로 경기 침체를 유도하려 한다는 분석이 제기됐다. 경기 침체가 발생하면 연준이 금리를 대폭 인하할 수밖에 없고, 이는 재정적자 부담을 줄일 수 있다는 논리다.
그러나 이런 전략은 큰 위험을 수반한다. 경기 침체는 세수 감소로 이어져 재정적자를 더 키울 수 있다. 70년대 말 폴 볼커가 인플레이션을 잡기 위해 금리를 20%까지 올려 경기를 의도적으로 악화시킨 사례가 있지만, 이는 10년간 지속된 극심한 인플레이션을 해결하기 위한 특수한 상황이었다.
금리 인하를 위한 트럼프의 대안 전략
트럼프 행정부는 연준에 직접적으로 금리 인하를 요구하는 대신 다른 방법을 모색하고 있다. 재닛 옐런 재무장관의 후임인 스콧 베셋 장관은 두 가지 전략을 제시했다.
첫째, 은행 규제 완화를 통한 국채 매입 촉진이다. 금융위기 이후 도입된 은행의 자본 건전성 규제인 보완적 레버리지 비율(SLR) 규제를 완화하여 은행들이 국채를 더 많이 매입하도록 유도하고, 이를 통해 10년물 국채 금리를 낮추는 전략이다.
둘째, 에너지 공급 확대를 통한 인플레이션 완화다. 원유 생산을 늘려 에너지 가격을 낮추면 물가가 안정되고, 이는 연준이 금리를 낮출 여건을 조성할 수 있다. 이런 맥락에서 러시아-우크라이나 전쟁의 종식이나 캐나다산 원유에 대한 관세 완화 등이 고려되고 있다.
트리핀의 딜레마: 기축통화국의 모순
트럼프 행정부가 직면한 근본적인 문제는 '트리핀의 딜레마'로 설명될 수 있다. 기축통화국인 미국은 달러의 신뢰를 위해 강달러와 무역흑자가 필요하지만, 동시에 달러의 국제적 유통을 위해서는 무역적자와 약달러가 필요하다는 모순된 상황에 놓여있다.
최근 브릭스(BRICS) 국가들이 달러를 대체할 결제 수단을 모색하면서 달러 패권에 도전이 시작됐다. 이에 트럼프는 이들 국가에 관세를 부과하겠다고 경고하며 달러 패권 수호 의지를 드러냈다.
베셋 재무장관은 "강달러 정책은 이번 정부에서 완전히 그대로 유지되고 있다"면서도 "다른 국가들이 자국 통화를 약화시켜 무역을 조작하는 것은 원치 않는다"고 밝혔다. 이는 2001년 부시 행정부가 "강달러를 원하지만 환율은 시장에 맡긴다"고 했던 이중적 태도와 유사하다.
불확실성 시대의 투자 전략
글로벌 경제 환경의 불확실성이 높아지는 가운데, 투자자들은 단기적인 관점보다 장기적인 분산 투자 전략이 중요해졌다. 특히 통화 분산과 안전자산, 금에 대한 관심이 증가하고 있다.
짧은 기간에 큰 수익을 추구하다 실패하는 사례가 많은 만큼, 달러 자산과 안전자산을 포함한 균형 잡힌 포트폴리오 구성이 중요한 시점이다.
[본 기사내용은 유튜브상 다른 유튜버 분들이 제작하신 유튜브 동영상 중 독자들이 관심을 갖을 만한 흥미로운 내용을 발췌, 요약, 정리한 내용임을 알려드립니다. 아래에 발췌한 유튜브 동영상을 올려드립니다.]
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